本(běn)轮(lún)新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名(míng)企(qǐ)业合(hé)作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经学(xué)科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的(de)医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方(fāng)案能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司独肖有哪几个，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装的(de)代工服务(wù)的(de)制造商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输(shū)等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处于规模独肖有哪几个扩张阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然(rán)是要比那些已经(jīng)规模化完成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临(lín)同业(yè)竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐(nài)洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下(xià)游(yóu)服装行(xíng)业(yè)景气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自(zì)设立以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客(kè)户提供(gōng)相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客(kè)户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽(qì)车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计(jì)咨询(xún)公司(sī)，主要是电力工程技术服(fú)务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较(jiào)依赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的(de)国(guó)家电网(wǎng)，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的(de)芯片设计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术(shù)体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能(néng)力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系(xì)列(liè)覆盖(gài)的通信频(pín)段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无(wú)线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却(què)一路(lù)上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国(guó)内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实(shí)在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联(lián)网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客(kè)户提供移动互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合(hé)解决方案及云终端(duān)解决方独肖有哪几个(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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