金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实(s千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗hí)体经(jīng)济发(fā)放的(de)人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对(duì)实(shí)体经(jīng)济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元(yuán)，非(fēi)银(yín)行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居(jū)民(mín)存(cún)款13个(gè)月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点(diǎn)评如(rú)下(xià)：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的流(liú)出(chū)而非企业活期存款大幅(fú)改善，和(hé)地(dì)产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期(qī)，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在(zài)本(běn)月数(shù)据中，居(jū)民端(duān)出现(xiàn)了新(xīn)增存(cún)款，新增千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得出类似(shì)居民(mín)加(jiā)速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析(xī)认(rèn)为(wèi)4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特(tè)征依然明(míng)显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了(le)居民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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